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机械制造轨道交通投资大幕开启基建投资有望持续回暖

发布时间:2019-08-15 10:47:39

机械制造:轨道交通投资大幕开启基建投资有望持续回暖 2012-09-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

发改委于近日通过了广州、上海、兰州、太原、石家庄、常州、厦门、哈尔滨、沈阳等9个城市共 0条线路的轨道交通建设规划;通过了江苏、内蒙两省的城际轨道交通规划,通过了成都、天津、长春等多地1 条地铁的可行性研究;还通过了杭州地铁一号线特许经营项目,干塘至武威南铁路二线项目。

评论:

大规模轨道交通建设或将展开数量创三年之最。此次通过的轨道交通建设近期规划数量创 年新高。发改委上一次大规模通过城市轨道交通建设近期规划是2009年8月,一次通过了7个城市的建设规划,2010年和2011年分别仅有 个、两个规划获批。

地铁建设周期一般为4年,因此上次高峰期通过规划的项目目前基本已进入建设尾期,有必要启动新一批项目建设以完善城市市政建设,另一方面,我们认为发改委此举也是政府在当前背景下“稳增长”的重要举措。

投资规模巨大。此次通过规划的 0条轨道交通建设规模4278亿元,这些线路大部分规划在2012-2015年间完工,从区域来看,广州涉及线路最多,达7条,总投资1241亿,其次是沈阳, 条线路总投资超过600亿。而通过可研的1 条线路涉及投资2505亿。

资本金要求达到40%,主要通过财政资金解决。从此次通过的规划来看,项目资本金普遍达到总投资的40%,对比过去审批通过的规划,资本金占总投资的比例一般在25%左右,此次有明显提高,对地方政府财力提出较高要求。

多种融资渠道获认可。从此次通过可研的项目,非财政资金筹措方式作为资本金来源也得到发改委认可,如深圳“主要来源为轨道交通上盖物业及沿线土地出让收益,在土地收益不能满足需求时由市财政资金投入”,事实上,深圳7号线和11号线业主招标已完成,深圳市政府以地铁沿线土地开发权为代价,引入中国建筑、中国水电等大型建筑央企承担地铁的融资和建设,我们认为由于地方财政吃紧,未来更过项目会通过类似方式解决融资问题。

释放“促基建投资”的积极信号自去年下半年以来,基建投资持续走低,铁路、公路以及市政建设在上半年一度负增长,在当前经济增速持续下滑的背景下,大批项目通过审批释放政府“促基建投资”的积极信号,除轨道交通建设有望大规模展开外,我们认为其它基建投资也将在下半年持续回暖。

重点关注有估值优势的建筑央企单从轨道交通来看,此次受益的上市公司主要有两类,一是基建类上市公司,全国性的有中国中铁、中国铁建、中铁二局、中国建筑等,区域性的有隧道股份、粤水电、宏润建设等;二是地铁站点的装饰类上市公司,主要有亚夏股份和广田股份;由于我们判断未来基建投资有望持续回暖,重点关注基本面较好、估值有优势的中国建筑和中国水电,适当关注中国交建,同时建议关注两铁和二局的交易性机会。

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