您的位置: 旅游网 > 生活

通信設備行業三大運營商CAPEX齊公布景

发布时间:2019-11-09 02:59:01

通信设备行业:三大运营商CAPEX齐公布 景气周期持续至14年

中联通3月21日公布12年年报,但并未像往年那样公布13年的资本开支计划,而仅在业绩发布会交流环节表示13年投资不超过800亿同时,中国联通公布12年资本开支完成998亿

投资要点:

中国联通CAPEX基本符合预期我们预期中国联通13年的投资规模为800亿人民币,公司虽然没有在12年年报中正式披露投资规模和细分项目,但13年投资不超过800亿的表态也基本符合我们预期

预计中国联通无线投资下降较多,有线投资略增若以800亿的投资规模计算,13年联通资本开支同比下降了20%根据我们判断,下降的200亿投资主要来自无线络投资,预计包含2G、3G的无线络投资由12年的409亿下降至13年的200亿预计"宽带及数据"投资相比12年略增2%至260亿,"基础设施及传输"相比12年略增6%至270亿

三大运营商均已公布13年投资计划,传输增长最快至今,国内三大运营商均已公布13年投资计划,虽然中国联通一反常态没有公布资本开支的细分项目,就三家运营商已公布的数字而言,全部符合我们3月8日《4G系列报告之一:业绩反转助估值修复,传输相关弹性最足》中的判断虽然中国联通的异常行为增加了判断难度,但我们预计,13年国内运营商总投资增长10%,其中,传输投资增长最快,无线络、宽带接入的投资基本持平

4G建设推动运营商投资反转,景气周期持续至14年放眼未来两年,4G建设带动下,国内运营商投资持续增长,预计带动行业性投资机会由于三家运营商4G建设并不同步,中移动13年开始,电信、联通预计14年开始,当前行业景气周期相比09年更温和而持续,预计14年运营商投资增速相比13年更高,达20%,其中传输仍将维持32%增长,无线络投资将升至25%至13年底,预计对运营商14年投资再加速的预期将推高通信设备行业13年静态估值至30倍历史PE均值,光纤光缆子行业至20倍历史PE均值

继续推荐光纤光缆、传输设备顺应13年投资增长最快的传输方向寻找投资标的,继续推荐与传输高度相关的光纤光缆厂商和传输设备商

生物谷药业
拉肚子如何缓解
脉络舒通丸一瓶多少钱
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的